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华能水电:量价齐升提振业绩,高股息率凸显战略配置价值

2019-10-25 14:24:40

中泰证券指出,该国第二大水电公司正深入参与澜沧江水域的开发。装机容量稳步增长,电站梯级调节能力强。云南省电力供需的改善带来了用电时间的增加。澜沧江云南段的新机组向广东送电,给双升带来了电量和价格。考虑到澜沧江上游云南段机组生产的完成,预计以下公司的资本支出将大幅下降。假设股息收益率保持在55%以上,预计公司股息收益率将在3.5%-4.5%的长期高水平上保持稳定,其价值在利率预期下调的背景下不断凸显。据估计,该公司2019年至2021年的每股收益分别为0.30元、0.32元和0.31元,与当前股价相对应的市盈率分别为14.9倍/14.2倍/14.3倍,这是该公司首次获得“增持”评级。